P12 放眼國際 2008-12-08
英政府施壓迫銀行減息
英倫銀行上周四再次大幅減息，令基準利率跌至2厘，是自1951年以來的最低
水平，旨在減輕利息負擔，讓面對沉重按揭供款壓力的業主受惠。部分銀行響應政
府行動，將減息的優惠悉數轉給按揭貸款客戶，令他們的每月供款得以下降，但亦
有不少銀行以平衡存戶利益為由，拒絕跟隨央行作出相同幅度的減息，令政府大感
不滿，正想方法迫使這些銀行就範。
英國的按揭利率主要可分兩類，其一是「追蹤按揭」利率（tracker
mortgage），其次是「標準可變利率」（standard variable rate，簡稱SVR）。
追蹤按揭利率通常緊貼追隨英倫銀行宣布的基本利率，因此今次央行減息1厘，幾
乎所有銀行都將利率作出相同幅度的下調，令約四百萬名貸款者的每月按揭供款得
以減少數十英鎊，在目前經濟不景的情況下，可為業主紓緩不少財務壓力。
可變利率引發問題
不過，英國仍有數以十萬計的業主未能在今次央行減息行動中受惠，因其按揭
貸款採用SVR。SVR與追蹤按揭利率最大不同之處，是後者與央行的基本利率通常保
持固定差距，作為銀行利潤的來源，因此客戶最終繳付的利率，主要取決於央行基
本利率。SVR則是銀行根據每名借款客戶的信用狀況而有所變動，現在一般是按央
行基本利率加2厘，但假如貸款客戶的信用狀況良好，銀行認為值得爭取有關客
戶，可提出較低的SVR來吸引他們，又或者遇到信用狀況較差的客戶，銀行為平衡
風險，會要求較高的SVR。此外，銀行亦不保證一定要跟隨央行的利率對SVR進行調
整，結果成為今次問題的根源。
當英倫銀行上周宣布減息後，只有滙豐、萊斯TSB及Bristol & West等數間銀
行表示會追隨央行的減息幅度，調降SVR 1厘。但在金融危機中接受了政府120億鎊
財政支援的英國最大按揭貸款商Halifax，以及另一銀行Nationwide則拒絕響應，
前者表示其SVR 只會下調0.25厘，後者則減0.69厘。市場分析計算，若Halifax願
意減息一厘，一名借了15萬鎊的貸款者，每月可節省供款85鎊，但現在則只能減少
25鎊，兩者相差60鎊之多。
官員指摘要求解釋
被沉重按揭供款壓得透不過氣的業主本來預期，英倫銀行減息可令他們享受短
暫的供款假期，藉以減少斷供收樓數字，並可阻慢樓價急跌的速度。但 Halifax等
銀行決定不跟隨央行同步減息，令他們的希望落空，亦引起業內許多人士不滿。一
名按揭經紀表示，假如貸款機構接受了政府的救市援助，但在央行減息時卻拒絕響
應，會令其他較小的貸款商視為毋須減息的藉口，最終令數以十萬計的借貸業主陷
入困境。英國政府官員亦認為，不肯同步減息的銀行有須要向公眾作出一個合理的
解釋。
對此，Halifax的母公司HBOS自辯表示，政府曾說希望銀行按商業原則辦事，
而該行目前正是這樣做，他們只是爭取合理的利潤，並以「可持續及謹慎的方式」
經營業務。
兼顧存貸雙方利益
業內人士亦指出，銀行除了要考慮貸款客戶，還須照顧存款客戶的利益，爭取
在獲得合理利潤之餘，同時為所有客戶提供最佳的服務。若降低貸款客戶的按揭利
率，便須減少支付給存款客戶的利息，令他們收入受損，因此勢難兩全其美。
不過，英國首相白高敦表示，銀行不與央行同步減息，是不可接受的事情，並
說現在每家銀行都有應負的責任。他會與銀行進行談判，催促他們將央行減息的優
惠轉移給貸款客戶。他亦承諾會採取步驟，令倫敦銀行同業拆息（Libor）下降，
在這個情況下，銀行應該要與央行作出相同的減息幅度。
文章編號: 200812083910045
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信報財經新聞
P12 放眼國際 2008-12-08
放棄援引限制條款
Nationwide除了拒絕與央行同步將SVR減息1厘外，其實在開始時亦不欲把追蹤
按揭利率下調，但後來因為看到商業競爭對手Halifax在政府施壓下減息，才被迫
跟隨，反映政府施壓確實可以產生作用。
追蹤按揭利率雖然通常會緊隨央行息率進行調整，但原來還有一個稱為collar
的特別限制，就是當央行利率下降至低於2.75厘時，貸款機構可以不跟隨央行的息
率向下調整。因此，Nationwide在央行宣布減息至2厘時，曾表示有意援引該限
制，不與央行同步將追蹤按揭利率降低1厘，而只是減 0.25厘。但當Halifax經過
一番猶豫之後，表示放棄援引該限制條款，將追蹤按揭利率也下調1厘後，
Nationwide亦被迫作出同樣幅度的減息。
有傳聞表示，Halifax最終決定響應央行，是因為英國金融服務管理局（FSA）
曾作出警告，若銀行在與客戶簽訂按揭貸款合約時，沒有將條款明確列入合約主要
事項說明書並交給借貸方，就不能在目前的情況下援引採用。Halifax在受到壓力
及權衡利害後，最終決定將追蹤按揭利率下降1厘。
Nationwide與客戶簽訂合約時，已經加入該項限制條款，並沒有Halifax所面
對的問題，因此有權援引條款，只下調追蹤按揭利率0.25 厘，但為免客戶流失，
也被迫跟隨減息1厘。業內人士指出，兩家機構的追蹤按揭利率下調決定，令八十
萬貸款者受惠，而且對其他尚未作出決定但有意拒絕與央行同步減息的銀行形成壓
力，必須一起將追蹤按揭利率下調1厘。
文章編號: 200812083910046
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信報財經新聞
P12 放眼國際 2008-12-08
退休收入失去保障
英倫銀行大幅減息，並獲部分銀行的響應，雖然可令不少業主受惠，按揭供款
壓力得以紓緩，但卻同時令銀行存戶遭受損失，尤其即將退休人士，大多指望以定
期存款生息維持日後生計，減息令他們遭受的打擊亦最大。
英國樓價自去年夏天升上高峰後，至今已下挫18%，並令八十萬間物業變成負
資產。分析普遍預期，若英國樓價較高峰期下跌30%，每四名置業人士中便有一人
淪為負資產業主。在此情況下，銀行減息當然廣受業主歡迎，因為他們的每月按揭
供款將會大幅下降，部分較幸運業主的每月供款，數額更低於房貸總額的 1%。
不過，減息同時會對另一批人造成損害。上月央行減息1.5厘，已令銀行的存
款客戶減少利息收益，今次央行再減息，令不少存戶爭相把存款取出，找尋回報更
高的地方存放。分析表示，銀行存款利率最終有可能完全消失。
另一方面，央行減息對即將退休人士來說也不是一個好消息。分析表示，較早
前全球股市急挫，令投資於股市的退休基金遭受慘重損失，直接影響了即將退休人
士日後的收入。部分人在金融海嘯發生後，紛紛把退休基金內的投資組合進行調
整，將基金轉移到低風險、低回報的債券及定期存款上。現在連存款利率也下降，
意味收益變得愈來愈低，日後的退休生活更欠缺保證。
文章編號: 200812083910047
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