美信用卡消費呈現不利局面

信報財經新聞
P14 放眼國際 2009-02-11

美信用卡消費呈現不利局面

　　美國零售業推出只能在單一商店內使用的私人標籤信用卡（private label
credit cards），雖然有助增加營業額，並能提升小型企業的品牌，但隨着近期美
國經濟陷入嚴重不景，失業率不斷飆升，此類信用卡的債務違約率亦愈來愈高，令
發卡公司遭受巨大損失，並造成極大的困擾。分析指出，這類信用卡佔整體市場分
額雖然不高，卻可反映信用卡業將會面對的問題。

　　流動現金短缺，是美國社會目前面對的普遍現象。金融業人士指出，零售業若
能找到辦法讓顧客延遲支付消費，將會對後者提供莫大幫助，從而刺激消費，他們
甚致研究，如何讓消費者以信用卡支付理髮費用等零碎開支。另一方面，金融業又
留意到，近年信用卡的發卡量持續增加，但小商業在這個領域卻處於一個尚待開發
的局面，在此情況下，私人標籤信用卡便應運而生。

私人標籤有助銷售

　　與普通信用卡可在任何商店購物不同，私人標籤信用卡只能在與發卡公司合作
的商店內消費。它的好處是商店不論大小，也有自行發卡的能力，讓顧客享受較長
付款期限的便利，而店方雖然要為此向合作發卡的金融機構繳付一定費用，但可藉
此增加營業額和利潤，同時又可建立品牌和鞏固自己的顧客基礎。據這類信用卡的
最大發卡公司GE Money表示，使用私人標籤信用卡的消費者的開支，比銀行信用卡
或現金消費者高一倍，而且消費時更傾向購買較昂貴的物件。

　　不過，由於債務違約率增加，私人標籤信用對發卡公司造成的損失，近期有急
速上升之勢。據評級機構惠譽公布統計數據顯示，今年1月私人標籤信用卡所造成
損失較去年同期增加44%，達10.51%，創下三年來的最高水平；而一般信用卡的損
失只較去年增加40%，報7.5%。惠譽表示，私人標籤信用卡在今年中的損失，預計
將會超過12%，而一般信用卡的損失則是8%。該公司行政總裁迪因表示，一般信用
卡的信貸流動性將會繼續惡化，而零售業使用的私人標籤信用的惡化速度則會更加
急遽。

　　分析表示，私人標籤信用卡目前的未還貸款，只佔整體信用卡未還貸款的
11%，但這類信用卡遇到的問題，足以反映大多數美國人財務狀況正在惡化的情
況，而發卡公司遭受的損失，亦正對整體信用卡業作出警告，隨着美國經濟疲弱和
失業率飆升，前景將會愈加困難。金融業人士表示，私人標籤信用卡的高額注銷，
反映經濟下滑對所有消費階層產生衝擊，其中以中、低收入家庭的情況最嚴重。而
未來十二個月隨着失業率的上升，情況將極不樂觀。

　　事實上，私人標籤信用卡的發卡對象，較多是高風險借貸人，他們信貸紀錄較
差，或缺乏信貸紀錄，因此使用這類信用卡時所繳付的利息亦較高，平均從21% 至
24%，一般信用卡的利息則是14%至17%。而發卡公司在遭受到重大損失後，亦開始
考慮從這方面的業務撤退。例如與沃爾瑪和Lowe's合作發出私人標籤信用卡、未還
貸款額達369億美元的GE Money，在2007年12月曾尋求把有關業務分拆出售，但在
去年9月仍然未能找到任何買家，結果要將計劃擱置。與Macy's和Sears等公司合作
的第二大私人標籤信用卡發卡公司花旗集團，在上月發表聲明，把私人標籤信用卡
列為非核心業務，並會把有關業務分拆成兩間公司。

打擊零售不利經濟

　　面對這個情況，部分信用卡發卡公司已開始收緊發卡要求，令獲取私人標籤信
用卡的條件與一般信用卡看齊。分析指出，長遠來說，此舉可令這類信用卡的債務
違約率下降，減少發卡公司的損失，但對零售業則會造成即時打擊。他們估計，目
前百貨公司的零售銷售中，有30%至40%來自私人標籤信用卡，若信用卡公司提高發
卡要求，造成信貸收緊，將令消費受到限制，美國經濟衰退的情況將雪上加霜。

文章編號: 200902113910001

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P14 放眼國際 2009-02-11

信用卡危機隨時爆發

　　美國信用卡危機隨時爆發。評級機構惠譽在月初曾發表報告，表示美國1月分
信用卡債務違約率創下歷史新高，且隨着經濟衰退、失業率飆升，違約情況有可能
進一步加劇。

　　惠譽表示，去年整體的信用卡債務逾期繳交情況雖然呈現小幅上升，但自第四
季起便有大幅增長的趨勢。今年1月分卡債延遲繳付六十天以上的人，較前上升了
近0.5%，達到3.75%的歷史新高。

　　另一方面，據花旗集團分析師透露，花旗、美國銀行、Capital One和
Discover手中四分之一以上的信用卡資產都是次級貸款，因此沒有哪一家的信用卡
絕對安全。據聯邦存款保險公司資料亦顯示，在1980年代，美國信用卡壞賬率平均
為2.6%，在1990年經濟衰退早期，有關比率上升至4.98%，其後在1990年代後期更
進一步升至5.39%，近期最高水平則是2002年第一季的7.65%，而在2008年6月底，
凈壞賬率已達5.52%。

　　美國《商業周刊》指出，正當全球關注如何化解信貸危機之際，即將爆發的另一
波金融危機是美國9500億美元的信用卡未還貸款。金融分析表示，由於失業率最近
才開始飆升，壞賬率最嚴重的情況尚未到來，當人們真的失去工作時，也是他們快
速失去信用卡帳戶的時候。分析指出，對於那些已經無法通過房屋貸款的消費者來
說，信用卡是他們維持消費的最後手段，但他們卻面臨信用額度收縮、難以借貸等
多重打擊。因此，信用卡危機已成為更深層的問題，一旦爆發，將會對美國帶來非
常嚴重的後果。

文章編號: 200902113910002

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P14 放眼國際 2009-02-11

儲蓄增加無助復甦

　　金融危機導致經濟惡化，不少美國人意識到任意揮霍金錢的時代已經結束，他
們現在普遍減少消費，增加儲蓄，但此舉將引起經濟學家所稱的「節儉的矛盾」，
對美國經濟會造成極壞影響，可能加劇美國經濟衰退。

　　消費和儲蓄就像蹺蹺板，當一邊升高時，另一邊必定下降。美國上月30日公布
的數據顯示，去年第四季美國人儲蓄總額佔稅後收入總額的比例增至2.9%，高於第
三季的1.2%，而2007年第四季的比例更不到1%。經濟分析師擔心這種情況將導致
「節儉的矛盾」的出現，意即消費減少，儲蓄增加，令企業縮減投資，之後就開始
裁員，經濟衰退情況加劇。事實上，「節儉的矛盾」效應已初步在美國出現，去年
第四季經濟驟降3.8%，創下自1982第一季以來最大單季降幅。當地傳媒隨即驚呼，
導致嚴重經濟衰退的罪魁禍首，正是消費萎縮。一些經濟分析指出，隨着失業增長
和信貸收緊，消費萎縮在今年將會更加嚴重，儲蓄總額則進一步增加，預計可能達
到稅後收入總額的6%以上。

　　分析指出，沒有人能確定增加了的儲蓄往哪兒去了，亦不知是存在銀行戶口還
是用作償還債務。有經濟學教授表示，兩者其實沒有差別，因為就經濟目的而言，
還債和儲蓄是一樣的，負債其實是負儲蓄，還債則是儲蓄。分析師又表示，今年美
國經濟難有起色，因為美國民眾在裁員潮和信貸緊縮後，將延遲購買耐用品，強勁
的消費開支可能要在多年後才會重新出現。

文章編號: 200902113910003

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