P12 放眼國際 2008-07-29
美信貸危機殃及商業貸款打擊復甦
美國自爆發信貸危機以來，各類貸款拖欠還款的數字不斷飆升。截至本季為
止，美國大部分的信貸問題都與住宅樓市下跌有直接關係。但隨着失業率上升和經
濟惡化，美國銀行涉及小型企業的呆壞賬亦大幅增加。分析表示，因樓市崩潰而導
致的信貸危機已進入一個全新及可能更危險的階段，商業貸款被收緊將是美國經濟
下一個未爆的炸彈。
美國銀行為從樓市崩潰所遭受損失中恢復過來，目前正收緊商業貸款，不單拒
絕向風險較高的公司作出借貸，亦令經營情況良好的公司較難取得貸款。
據美國聯儲局數據顯示，該國企業所取得的兩種主要信貸，包括來自銀行的商
業及工業貸款，以及無需抵押物的「商業票據」，總貸款額從去年的3.36萬億美元
降至今年的3.27萬億美元，降幅接近3%，是自2001年信貸開始收緊以來最大的按年
跌幅。另外，據美國小型企業管理局（SBA）表示，截至今年7 月11日，小企業獲
得的貸款較去年同期少了10%。
經濟放緩日趨嚴重
金融業行政人員表示，銀行收緊信貸，是要重新執行現實的風險評估。
以往銀行批出商業貸款時，經常沒有對申請借貸的企業進行收入核實，對抵押
物的要求亦過於寬鬆，有分析表示，這個做法令銀行在按揭業務上損失1萬億美
元。因此，美國銀行收緊信貸標準，長遠來說是審慎的反應，但分析同時指出，此
舉會產生即時的衝擊，令美國經濟放緩的問題變得更加嚴重。
放貸急降發展受阻
分析表示，在今年初，銀行向企業及消費者放貸的款額仍然以雙位數字增長，
但到了6月中，銀行信貸數量已較去年同期下降了6%，這意味信貸額減少了 1500億
美元，比美國政府為刺激經濟而向國民發放退稅支票的總額還要多。
缺少了銀行批出的商業貸款，企業的發展計劃就會受到打擊，同時亦無法接受
更多新的訂單和聘請更多僱員。
中小企業最受影響
就算有企業能取得銀行貸款，但利率卻較以往高，而且需要更長時間申請。據
聯儲局在4月份進行的季度調查顯示，美國有55%銀行收緊了向年銷售額低於 5000
萬美元的中、小企業的放貸標準，遠高於1月季度調查時的30%，而70%的銀行更以
較高的利率批出貸款。亦有銀行表示，對於一些經濟風險較高的行業，例如房屋建
築、建築產品及有關產品的分銷商等，批出貸款的要求會較高，審批的核實過程亦
更加嚴格。
發展支柱創造就業
銀行收緊信貸，同時打擊了經營情況良好的公司。例如一家在密歇根州已經營
六年的小型建築公司，一直從事收購舊建築物進行翻新再售及賓館的業務，並且擁
有良好業績。但到了今年4月，當公司東主向合作多年的銀行提出申請，希望為其
17.5萬美元發展計劃借取77%貸款時，卻被通知銀行現在的最高放貸上限是 75%，
因此拒絕了該東主的借貸申請，令有關發展計劃被迫放棄。
該東主表示，以往向銀行申請借貸時，一直均能成功，但今次卻被告知時代已
變，已難取得貸款。
分析指出，中、小企業是美國經濟發展的支柱，也是全國最大的職位創造領
域，對美國的就業市場影響深遠。據美國人口統計局數據顯示，在2002年美國一億
一千二百萬受薪僱員中，約五千六百四十萬人是在總僱員人數少於五百人的中、小
企業內工作，佔總就業人口一半有多。因此，中、小企業的發展愈暢旺，對美國經
濟復甦和發展均有非常大的作用。但銀行收緊對中、小企業的信貸，將窒礙其經
營，最終令美國經濟遭受打擊，更加復甦無期。
文章編號: 200807293910059
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信報財經新聞
P12 放眼國際 2008-07-29
多種渠道獲取資金
銀行不願批出商業貸款，但美國中、小企仍有其他渠道獲得所需的資金。例如
有愈來愈多的小型企業向信用卡尋求解決辦法，藉以獲取現金。據小型企業管理局
最近的一次調查顯示，去年全美有44%的小企業東主以信用卡為其商業籌措資金，
遠較1993年的16%為高。
面對這個情況，信用卡公司一方面提供汽油折扣等優惠以吸引更多客戶，另一
方面則對部分信用狀況較差的用戶設置限制，降低他們的信用額，以防出現壞賬時
令信用卡公司遭受損失。
另一方面，為使中、小企能更易取得商業貸款，美國小型企業管理局（SBA）
宣布，簡化35萬美元以下貸款的審批程序，讓在鄉間地區的小型銀行可以更容易地
為部分中、小企業批出貸款。在新程序下，銀行雖然只需執行較少的文書工作，但
批出的貸款同樣可以獲得85%政府擔保，條件與其他標準的SBA貸款相同，希望藉此
增加對中、小企的貸款審批。
除此以外，SBA亦會向受到天災打擊的中、小企提供救災貸款，例如美國去年8
月15日至27日出現連串風暴及水災，期間受災的企業就可在今年9月1日前向當局申
請「經濟損失災難貸款」。有關貸款最高可向小企業提供150萬美元，讓他們用作
償還債務、支付僱員薪金或其他開支。該貸款的利率定為4厘，最高可分三十年攤
還，但貸款數額由SBA根據每名借貸人的財務狀況作出個別決定。
文章編號: 200807293910060
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信報財經新聞
P12 放眼國際 2008-07-29
緊縮狀況料將持續
美國信貸危機何時結束，各方意見悲觀。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長施特
恩表示，美國經濟所面臨的信貸緊縮狀況或持續數月，並有可能繼續惡化。他說，
美國聯儲局目前已將利率設在2厘的水平，從而為應對影響經濟增長的負面因素做
好了準備，但這一利率水平並不利於應對通貨膨脹。他同時認為，不利因素並未消
失，相反有所增強。
但華爾街的資深分析師卻表示，包括美國在內的全球信貸危機可能很快觸底，
但經濟衰退的威脅仍然存在。其中一名分析師表示，美國和歐洲最糟糕的資產撥備
和虧損情況將會在未來六至九個月內出現，且範圍會由問題抵押貸款擴大至其他形
式的消費信貸產品。在弄清美國樓價何時見底之前，預期直至明年上半前一切都不
會明朗。亦有分析員表示，隨着通脹上升，油價高企，抑制美國消費支出，之後可
能導致英國、加拿大和歐洲經濟增長放緩，甚至可能陷入衰退。
此外，信貸危機亦引起了美國金融市場的動盪，今年上半年美國首次公開招股
（IPO）的交易僅有四十二項，籌得資金約290億美元，遠低於去年同期的一百四十
七項和328億美元。若不是Visa上市籌集114億美元，今年上半年的招股成績與去年
同期更相形見絀。分析師表示，信貸市場動盪不安及股市整體市值持續萎縮，令計
劃中的IPO項目不斷調低定價，從而令企業不得不考慮推遲上市計劃。
文章編號: 200807293910061
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