eBay難敵經濟不景業績失望

信報財經新聞
P14 放眼國際 2008-07-18

eBay難敵經濟不景業績失望

　　拍賣網站eBay一向是以二手貨交易為主，以消費者網上撿便宜貨見稱。美國經
濟嚴重放緩，有不少人轉往拍賣網站買賣貨物，以節省開支及維持生計之際，
eBay最新公布的業績展望卻令市場十分失望，最新一季數字細項更令人擔心。這一
方面顯示，在經濟困境下，似乎沒有公司可逃過一劫，但亦反映出，eBay 本身的
經營模式可能已發展到瓶頸階段，必須變革。

　　eBay在周三美股收市後公布，今年第二季盈利按年上升了22%，至4.6億美元，
撇除特別項目的每股盈利為43美仙，較分析員預期的41美仙高；同期收入增加了
20%，至22億美元，亦較分析員估計的21.7億美元優勝。

核心業務差強人意

　　4月才上任的行政總裁多納霍交出這張成績表，理應算是亮麗，就算不理會市
場預期，在目前經濟環境下，公司盈利仍能錄得兩成升幅，應屬難能可貴。然而，
eBay股價市後跌6.6%，市場顯然「不收貨」。這是因為eBay同時公布，預期第三季
每股盈利為39至41美仙，收入介乎21至21.5億美元，兩者均較市場預期的41美仙和
21.7億美元為差。

　　而且，eBay只把本年度全年盈利預測略為上調至每股1.72至1.77美元，雖然與
市場預期的1.74美元相若，但Global Crown Capital分析員皮克寧指出，在之前幾
年，eBay一向都在年初時作出十分保守的估計，然後每季大幅上調業績預測，今次
只輕微上調全年預測，顯然是代表eBay承認，經濟環境對公司營運不利。

　　再看業績細項，便發覺表現較好的，大部分是eBay的非核心業務。例如網上繳
費處理公司PayPal收入上升33%，至6.02億美元，旗下網上電話公司Skype則在增添
近二千九百萬名用戶下，收入跳升51%。

　　eBay的核心業務網上購物則相形見絀，情況堪虞，在第二季的收入只上升了
13%，增長率只及去年同期的一半。

　　其他反映網上購物業務的主要數字更是惡劣。第二季在eBay拍賣的貨品平均售
價按年下跌了6%，成交交易金額升幅更放緩至單位數字，只較去年同期升 8%，完
全不能跟2000年逾倍升幅相比。另外，活躍用家數目較前一季只增加了1%，至八千
四百五十萬。

廉價貨搶手累表現

　　由於可在eBay購買的大部分是二手貨，很多買家都是抱着撿便宜貨的心態瀏覽
購物，因此不少市場人士原本都預期，eBay應該跟折扣店一樣，是美國目前經濟嚴
重滑落的得益者。Bernstein Research分析員林賽說，投資者似乎高估了購物網站
在經濟疲弱下的表現。eBay財務總監斯旺表示，顧客都在競投價格較低的貨品，這
情況在美國和英國尤其明顯，預料經濟復甦前，eBay將繼續受此影響。

　　不過，在公布業績前，eBay股價今年已跌了近兩成，顯示eBay有着更深層次的
問題。網上購物市場競爭愈來愈激烈，eBay面對亞馬遜的嚴峻挑戰。 eBay近期已
減低「刊登貨品」（listing）的收費，以吸引更多賣家，力阻網上拍賣業務放
緩，而第二季新刊登貨品數目增長19%，較前一季的10% 為佳。

　　不過，花旗分析員馬哈尼說，單憑用家數目及成交金額數字看，eBay的拍賣業
務仍未好轉。根據Forrester Research的預測，美國電子商貿市場今年增長17%，
但eBay估計自己的美國交易收入只增長12%，反映eBay已非電子貿易的領導者之一。

經營未能與時並進

　　也有分析認為，eBay不斷改變拍賣方式，打擊eBay短期業績。多納霍推出多項
改革，希望以此吸引更多顧客。不過Cantor Fitzgerald分析員布朗說，拍賣者短
時間內需要面對太多轉變，好像每兩至三個月就會發現自己客廳內的家具擺設不同
了。不過，多納霍表示這些改變對 eBay長遠競爭力是必須的，就算短期有負面影
響，公司仍將繼續推出改革。

　　然而，bloggingstocks.com的阿拉斯拉基指出，eBay跟雅虎一樣，都是由網絡
一開始興起便出現的成熟公司，而網絡及網民都在不斷演化之際，eBay似乎未能改
變其經營模式，以迎合新時代，只要其營運模式一日沒有突破性改變，eBay的股票
都是不宜沾手。

文章編號: 200807183910026

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P14 放眼國際 2008-07-18

擺脫跳蚤市場式經營

　　投資者期待eBay對經營模式推陳出新，eBay也不是不知這點的，4月接任eBay
行政總裁的多納霍便推出多項改革措施，而eBay去年底也已一改策略，跟大型商家
合作，企圖逐步擺脫之前純「跳蚤市場」式的經營方法，但這樣卻惹怒原來的賣家。

　　在eBay購物，買家需要如大海撈針般搜尋自己心愛的物品，而且是拍賣方式，
亦即要不斷叫價。不過，eBay較早時跟網絡零售商Buy.com達成協議，讓Buy.com把
龐大數量的書籍、DVD、電子產品等貨品，放在eBay出售，而且是明碼實價，並有
退貨保證，基本上跟亞馬遜等網上商店沒有分別。

　　eBay一向很抗拒讓大型零售商進駐eBay，因為這會削弱eBay作為網上跳蚤市場
的聲譽。不過，花旗分析員馬哈尼說，網上零售生態出現轉變，隨着電子貿易發
展，愈來愈多網上消費者已不再喜歡網上競投，而是希望好像去一間普通商店一
樣，貨物要包裝得好，四十八小時內可送到，而eBay必須證明，他們能拓展這個市場。

　　為了迎合這批大型零售商，eBay增設「鑽石級」賣家類別，eBay會向他們提供
優惠，例如可以另行商討收費安排。eBay提供優惠，加上這些賣家預料都以大型公
司為主，「鑽石級」賣家可提供更低價，並給予更多服務，例如免收運費。

　　正如超市趕絕雜貨店，領匯趕絕小商家一樣，多年來在eBay拍賣貨品的個體戶
便大受打擊。有靠在eBay出售科技產品來維生的人士說，他以前每月可賣出25萬美
元電腦硬件，但Buy.com加入後，他的銷售額便大跌50%至70%。

　　多納霍則表示，eBay有大量賣家和買家，而且又要迎合股東，因此每項改革必
定招來不滿聲音，但他認為改革必須，因此會繼續改革公司業務。

文章編號: 200807183910027

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P14 放眼國際 2008-07-18

借拍賣網站維持生計

　　雖然eBay業績表現令市場失望，但在美國目前經濟不景下，不少美國人確實是
把希望放在eBay等拍賣網站上，希望在失去工作、按揭債務沉重和基本生活開支增
加的夾擊下，殺出新血路，維持生計。

　　很多eBay賣家都是只把自己不要的二手貨放在網站拍賣，但一名家住俄勒岡的
女士為了應付患有牛皮癬的弟弟的生活費，決定自製精美信封，表明收入有 90%用
作弟弟的生活費，其餘10%則捐給一個協助無家可歸青年的慈善團體。

　　該名女士的計劃是否成功，仍不清楚，但她希望其他美國人也像她一樣，在經
濟困境下想出新意念，去應付目前的困境。

　　美國人亦從其他途徑，來借助eBay，對抗經濟逆境。例如，美國報章有副刊文
章建議，可以把一些東西放上eBay拍賣，未必可令人一夜間致富，但最少可幫補上
升了的汽油費和食物價格。

　　也有一些人則在eBay尋找二手iPods或手機，希望在經濟不景下，以較便宜的
方式，繼續享受這類玩意。

文章編號: 200807183910028

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