信報財經新聞
P13 | 放眼國際 2009-06-03
勞工成本致命創傷
高昂的勞工成本，是導致通用汽車陷入財困主因之一，但分析指出，造成該 家擁有逾百年歷史、曾是美國經濟實力象徵企業宣告破產，還有另外兩個致命傷， 就是品質不敵競爭者，以及生產策略錯誤。
創立於1908年的通用汽車，是全美最大的私人僱主，業務遍及全球一百四十個 國家，每年收益較不少國家的國民生產總值GDP還要高。在美國中西部設有通用廠 房和業務的城鎮，過去都因通用帶來社會繁榮穩定。在這情況下，UAW為其會員爭 取到優厚的薪酬和福利待遇，讓他們得以擁有寓所、渡假房屋、遊艇，並駕駛以員 工優惠折扣買來的汽車渡假。公司又為他們支付醫療保健費用，並在退休時提供退 休金，令他們生活無憂。不過，此舉令通用生產的每一輛汽車，成本平均較日本競 爭對手的汽車高出2000至2500美元。
除此以外，通用在過去三十年來一直滿足於現狀，以為美國消費者一定會選購 其產品，完全無視日本車的威脅，結果令市場佔有率被豐田、本田、日產等汽車蠶 食。1980年代，日本車開始在美國市場建立口碑，通用卻任由產品的品質逐漸下 降，而為節省成本而遷移到墨西哥等地的生產線又沒有做好品質管理，令通用品牌 形象一落千丈。
反應緩慢、未能與時並進，亦是造成通用失敗的原因。該公司在1970年代石油 危機聲中轉型生產更省油的小型車，但並未達成預期目標。1990年代經濟興旺油價 低落時，通用生產昂貴兼耗油量大的汽車，雖然能夠賺取一時的利潤，但當經濟下 滑和油價上升時卻流失大量客戶，而日本汽車廠商卻能適時地生產小型節能車，增 加佔取美國市場的實力，令通用更加措手不及。
文章編號: 200906033910066
P13 | 放眼國際 2009-06-03
勞工成本致命創傷
高昂的勞工成本，是導致通用汽車陷入財困主因之一，但分析指出，造成該 家擁有逾百年歷史、曾是美國經濟實力象徵企業宣告破產，還有另外兩個致命傷， 就是品質不敵競爭者，以及生產策略錯誤。
創立於1908年的通用汽車，是全美最大的私人僱主，業務遍及全球一百四十個 國家，每年收益較不少國家的國民生產總值GDP還要高。在美國中西部設有通用廠 房和業務的城鎮，過去都因通用帶來社會繁榮穩定。在這情況下，UAW為其會員爭 取到優厚的薪酬和福利待遇，讓他們得以擁有寓所、渡假房屋、遊艇，並駕駛以員 工優惠折扣買來的汽車渡假。公司又為他們支付醫療保健費用，並在退休時提供退 休金，令他們生活無憂。不過，此舉令通用生產的每一輛汽車，成本平均較日本競 爭對手的汽車高出2000至2500美元。
除此以外，通用在過去三十年來一直滿足於現狀，以為美國消費者一定會選購 其產品，完全無視日本車的威脅，結果令市場佔有率被豐田、本田、日產等汽車蠶 食。1980年代，日本車開始在美國市場建立口碑，通用卻任由產品的品質逐漸下 降，而為節省成本而遷移到墨西哥等地的生產線又沒有做好品質管理，令通用品牌 形象一落千丈。
反應緩慢、未能與時並進，亦是造成通用失敗的原因。該公司在1970年代石油 危機聲中轉型生產更省油的小型車，但並未達成預期目標。1990年代經濟興旺油價 低落時，通用生產昂貴兼耗油量大的汽車，雖然能夠賺取一時的利潤，但當經濟下 滑和油價上升時卻流失大量客戶，而日本汽車廠商卻能適時地生產小型節能車，增 加佔取美國市場的實力，令通用更加措手不及。
文章編號: 200906033910066
信報財經新聞
P13 | 放眼國際 2009-06-03
勞資角色改變 美汽車工會處境微妙
通用汽車宣布破產，長期為爭取工人權益而與資方鬥爭的聯合汽車工會
（UAW）事前因與資方達成新勞工協議，向資方作出多項削減福利的讓步，以便車
廠的破產重組計劃得以順利進行，但同時獲得公司重組後的17.5%優先股，以及
2.5%的認股權證，成為公司的重要股東之一。經此一變，工會日後究竟要保護工
人，還是維護公司盈利，其處境將變得非常微妙。
為協助通用汽車減輕額外15億美元的勞工成本，UAW與資方達成多項協議，包
括勞方在2015年前不再發動罷工、資方停發生活津貼、削減加班和其他假日津貼
等，而工會作出的其中一項最重大讓步，是同意讓資方以重整後總計20%的股權，
繳付由工會管理的退休員工醫療保健基金VEBA。
以股換債成股東
VEBA是按2007年美國三大汽車公司與UAW所達成協議而成立的信託基金，旨在
為退休汽車工人提供醫療保健福利。管理層當時承諾在未來八年內向其注資550億
美元資金，並從2014年起停止注資，由UAW自行管理基金。長遠來說，該協議雖然
可以解除通用汽車在退休工人的醫療負擔，但在注資期間對車廠卻是個沉重的包
袱，通用要破產重組能順利進行，必須尋找解決辦法，結果提出以股票代替現金注
資的方式，並在經過一番艱苦談判後，最終獲得工會的接納。
UAW接受了資方提出的20%股權後，成為公司重組後最重要股東之一，需同時代
表工人和資方利益，扮演了一個矛盾的雙重角色。工會高層人員承認，讓工會成為
新公司的重要股東令他們感得非常不安，但為了退休員工醫療基金繼續獲得資助，
他們被迫接納有關協議，否則公司一旦無法順利在政府協助下進行破產重組，他們
便將一無所有。
部分業內人士預期，UAW的角色改變後，將會協助管理層提高公司的盈利能
力，從而令公司股價上升。而股價上升即意味退休員工的醫療保健基金會有更多資
金，可保證基金的長期運作。在過去數年，工會亦確曾有與資方合作，共同提高生
產力及壓低生產成本的經驗，例如VEBA的成立，便為通用每年節省10億美元的醫療
開支，因此在切身利益的考慮下，該部分人士對通用的勞資合作前景表示樂觀。
但亦有另一部分業內人士表示，UAW將堅持傳統的鬥爭路線，繼續努力保護就
業，而不會注重公司盈利及股價。他們指出，工會近期成功迫使管理層及美國政府
讓步，阻止公司在勞工成本較便宜的國家如中國、南韓或墨西哥等地生產供美國銷
售的汽車，反而要在美國投資，在原本閒置的工廠製造小型汽車，就是一個非常明
顯的例子。將生產線搬到成本較低的海外，可提高公司的盈利能力，卻有可能令美
國本土的就業機會減少，工會拒絕接納，正充份反映其立場。
盡快售股脫離關係
以往有不少美國企業在宣布破產重組後，讓僱員成為股東，但最後仍以失敗告
終，因為公司的管理層因僱員已成東主，故此在勞方的薪酬要求上一再讓步，令公
司始終無法取得盈利能力。分析表示，聯合航空最終宣告倒閉，其中一個原因正是
僱員成為股東。為免重蹈覆轍，奧巴馬政府在進行通用的破產重組時，刻意削弱工
會在管理層的發言權，例如在通用汽車的董事會內，工會只有一名代表，VEBA雖然
擁有公司重整後的20%股權，但在董事會內卻沒有投票權，而VEBA的十一名董事
中，工會只能委任其中的五名，另外六名由政府委任。政府一名官員表示，所有這
些措施表示，通用汽車不會變成「格特爾芬格汽車」。格特爾芬格是 UAW的會長。
至於格特爾芬格的立場，是在通用重組後盡快把持有的股權出售，擺脫與資方
的關係。事實上，工會的顧問亦表示，退休員工醫療基金長期與單一公司的股票捆
綁在一起的做法並不明智，因為風險未獲得有效分散。基於這個原因，有分析認
為，UAW在短期內會與管理層和衷共濟，協助公司獲取最大盈利，從而推高通用股
價，令工會可以一個較好的價格出售所持股權。
文章編號: 200906033910065
P13 | 放眼國際 2009-06-03
勞資角色改變 美汽車工會處境微妙
通用汽車宣布破產，長期為爭取工人權益而與資方鬥爭的聯合汽車工會
（UAW）事前因與資方達成新勞工協議，向資方作出多項削減福利的讓步，以便車
廠的破產重組計劃得以順利進行，但同時獲得公司重組後的17.5%優先股，以及
2.5%的認股權證，成為公司的重要股東之一。經此一變，工會日後究竟要保護工
人，還是維護公司盈利，其處境將變得非常微妙。
為協助通用汽車減輕額外15億美元的勞工成本，UAW與資方達成多項協議，包
括勞方在2015年前不再發動罷工、資方停發生活津貼、削減加班和其他假日津貼
等，而工會作出的其中一項最重大讓步，是同意讓資方以重整後總計20%的股權，
繳付由工會管理的退休員工醫療保健基金VEBA。
以股換債成股東
VEBA是按2007年美國三大汽車公司與UAW所達成協議而成立的信託基金，旨在
為退休汽車工人提供醫療保健福利。管理層當時承諾在未來八年內向其注資550億
美元資金，並從2014年起停止注資，由UAW自行管理基金。長遠來說，該協議雖然
可以解除通用汽車在退休工人的醫療負擔，但在注資期間對車廠卻是個沉重的包
袱，通用要破產重組能順利進行，必須尋找解決辦法，結果提出以股票代替現金注
資的方式，並在經過一番艱苦談判後，最終獲得工會的接納。
UAW接受了資方提出的20%股權後，成為公司重組後最重要股東之一，需同時代
表工人和資方利益，扮演了一個矛盾的雙重角色。工會高層人員承認，讓工會成為
新公司的重要股東令他們感得非常不安，但為了退休員工醫療基金繼續獲得資助，
他們被迫接納有關協議，否則公司一旦無法順利在政府協助下進行破產重組，他們
便將一無所有。
部分業內人士預期，UAW的角色改變後，將會協助管理層提高公司的盈利能
力，從而令公司股價上升。而股價上升即意味退休員工的醫療保健基金會有更多資
金，可保證基金的長期運作。在過去數年，工會亦確曾有與資方合作，共同提高生
產力及壓低生產成本的經驗，例如VEBA的成立，便為通用每年節省10億美元的醫療
開支，因此在切身利益的考慮下，該部分人士對通用的勞資合作前景表示樂觀。
但亦有另一部分業內人士表示，UAW將堅持傳統的鬥爭路線，繼續努力保護就
業，而不會注重公司盈利及股價。他們指出，工會近期成功迫使管理層及美國政府
讓步，阻止公司在勞工成本較便宜的國家如中國、南韓或墨西哥等地生產供美國銷
售的汽車，反而要在美國投資，在原本閒置的工廠製造小型汽車，就是一個非常明
顯的例子。將生產線搬到成本較低的海外，可提高公司的盈利能力，卻有可能令美
國本土的就業機會減少，工會拒絕接納，正充份反映其立場。
盡快售股脫離關係
以往有不少美國企業在宣布破產重組後，讓僱員成為股東，但最後仍以失敗告
終，因為公司的管理層因僱員已成東主，故此在勞方的薪酬要求上一再讓步，令公
司始終無法取得盈利能力。分析表示，聯合航空最終宣告倒閉，其中一個原因正是
僱員成為股東。為免重蹈覆轍，奧巴馬政府在進行通用的破產重組時，刻意削弱工
會在管理層的發言權，例如在通用汽車的董事會內，工會只有一名代表，VEBA雖然
擁有公司重整後的20%股權，但在董事會內卻沒有投票權，而VEBA的十一名董事
中，工會只能委任其中的五名，另外六名由政府委任。政府一名官員表示，所有這
些措施表示，通用汽車不會變成「格特爾芬格汽車」。格特爾芬格是 UAW的會長。
至於格特爾芬格的立場，是在通用重組後盡快把持有的股權出售，擺脫與資方
的關係。事實上，工會的顧問亦表示，退休員工醫療基金長期與單一公司的股票捆
綁在一起的做法並不明智，因為風險未獲得有效分散。基於這個原因，有分析認
為，UAW在短期內會與管理層和衷共濟，協助公司獲取最大盈利，從而推高通用股
價，令工會可以一個較好的價格出售所持股權。
文章編號: 200906033910065
管理層內鬥處下風
成立於1935年的UAW，是北美最大的工會之一，號稱擁有活躍會員達五十萬 人，分布範圍遍及汽車製造業以外的多個領域。在二次大戰結束後，該工會在擴展 美國工人運動、推動退休金保障、醫療保健及就業安全上發揮了重要作用。
但自1970年代起，美國汽車製造業出現倒退，有業內人士批評汽車廠內永無休 止的勞資紛爭，是導致整個汽車業下滑的重要原因。
福特汽車前生產主管朱爾日前發表文章表示，工廠內的小規模衝突，肯定是 1980年代美國汽車業急劇下滑的重要因素，並且可能在汽車業今天的崩潰局面中繼 續發揮作用。他指出，當發生勞資紛爭時，UAW很容易在行動上壓倒管理層，例如 生產受到惡意破壞、重要員工在急需時缺席、工具莫名其妙地失蹤、故意出產次 品、管理層要革退的員工受到勞工合約的保護等。管理層由於要確保生產力和盈 利，往往在與工會的對峙中敗陣，被迫向勞方作出妥協。
朱爾特別提到夜班期間發生的一場「咖啡壼戰爭」，管理層指責工人休息的次 數過多，因此沒收了時薪工人唯一的一個咖啡壼，希望藉此懲罰工人，同時又能提 高生產力。但此一行動帶來的後果卻適得其反：機器停止正常運轉，生產中斷，因 為致關重要的工具失蹤了。管理人員和保安員雖突擊搜查了工人的儲物櫃、停車場 內的汽車、甚至廠內的垃圾桶，但始終無法找到失蹤的工具。
鬥爭持續多天後，管理人員已疲憊不堪，四個州的汽車組裝廠面臨停產危機， 管理層被迫交還咖啡壼，結果在數小時後，失蹤的工具又奇迹般重新出現，生產可 以恢復進行。朱爾認為，美國汽車業就是這樣被自己發起的遊戲所擊敗。
文章編號: 200906033910067
成立於1935年的UAW，是北美最大的工會之一，號稱擁有活躍會員達五十萬 人，分布範圍遍及汽車製造業以外的多個領域。在二次大戰結束後，該工會在擴展 美國工人運動、推動退休金保障、醫療保健及就業安全上發揮了重要作用。
但自1970年代起，美國汽車製造業出現倒退，有業內人士批評汽車廠內永無休 止的勞資紛爭，是導致整個汽車業下滑的重要原因。
福特汽車前生產主管朱爾日前發表文章表示，工廠內的小規模衝突，肯定是 1980年代美國汽車業急劇下滑的重要因素，並且可能在汽車業今天的崩潰局面中繼 續發揮作用。他指出，當發生勞資紛爭時，UAW很容易在行動上壓倒管理層，例如 生產受到惡意破壞、重要員工在急需時缺席、工具莫名其妙地失蹤、故意出產次 品、管理層要革退的員工受到勞工合約的保護等。管理層由於要確保生產力和盈 利，往往在與工會的對峙中敗陣，被迫向勞方作出妥協。
朱爾特別提到夜班期間發生的一場「咖啡壼戰爭」，管理層指責工人休息的次 數過多，因此沒收了時薪工人唯一的一個咖啡壼，希望藉此懲罰工人，同時又能提 高生產力。但此一行動帶來的後果卻適得其反：機器停止正常運轉，生產中斷，因 為致關重要的工具失蹤了。管理人員和保安員雖突擊搜查了工人的儲物櫃、停車場 內的汽車、甚至廠內的垃圾桶，但始終無法找到失蹤的工具。
鬥爭持續多天後，管理人員已疲憊不堪，四個州的汽車組裝廠面臨停產危機， 管理層被迫交還咖啡壼，結果在數小時後，失蹤的工具又奇迹般重新出現，生產可 以恢復進行。朱爾認為，美國汽車業就是這樣被自己發起的遊戲所擊敗。
文章編號: 200906033910067
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