P13 放眼國際 2008-10-08
油價急挫 美國喜憂參半
國際油價持續下滑，前天更跌破每桶90美元水平，創下八個月來新低，連帶美
國汽油價格亦大幅回落。分析表示，此舉將對深陷經濟困境的美國帶來利好作用，
亦等於給消費者提供另一個經濟刺激方案。但當地民眾卻反應冷淡，認為汽油價格
仍高於去年同期，而國際油價下挫只反映經濟危機的根源問題未獲解決，因此沒有
什麼值得高興的理由。
美國金融危機威脅全球經濟，令能源需求受到拖累而持續下降，紐約商品交易
所11月份期油價格在當地時間前天收市時下跌了6.07美元，報每桶 87.81美元，創
下自今年2月以來的最低水平。昨天早段油價雖然反彈重上91美元水平，但分析預
期升勢難以持續，反而跌勢尚未見底，因為油價雖然下跌，但能源需求仍在下降，
例如美國能源部上周五公布的數據顯示，當地7月份原油需求下降至十一年來當月
最低水平，而發展中國家如中國、印度的能源需求亦有減少迹象。為此，國際油價
有望在今年底下跌至每桶60美元的水平。
跌勢有助刺激經濟
國際油價下跌，美國的汽油價格自然亦相應回落。據美國汽車協會表示，當地
全國平均汽油價格，已從7月份高峰期每加侖4.11美元，下降至目前的3.6 美元。
美國能源部公布的數據顯示，自助油站的標準汽油價格更降至每加侖3.484美元。
分析指出，若不是較早前颶風艾克吹襲墨西哥灣，影響了石油的生產與和提煉，目
前的汽油價格可能更低。
不少經濟分析認為，若油價下跌的趨勢持續，將為美國消費者的錢包增加數以
十億計美元的款項，同時為美國疲弱經濟帶來急需的支持。能源政策研究基金會的
能源分析師戈爾茨坦表示，油價下跌相等於給消費者提供一個新的經濟刺激方案，
按他的推算，國際油價每下降10美元（每桶），就會令美國每年節省700億美元的
油費，意即每名美國人可減少230美元的開支。聯儲局主席貝南奇最近在國會出席
聽證會時亦表示，能源價格下跌是一個「正面的訊息」。
不過，亦有市場分析對油價下跌並未一面倒唱好。他們表示，油價下跌雖然能
帶來一點好處，但亦顯示交易員及投資者均對經濟前景感到悲觀。分析指出，目前
的期油市況，正顯示未來四至八星期對原油需求的預測，而市場預期需求下降，是
因為估計失業率將上升，消費者的開支將收縮，因此，油價下降是因為市場受到悲
觀情緒所影響。分析表示，他們寧願經濟表現理想，人們支付較高的汽油價格，也
不願面對目前的情況。
跌幅售價未如理想
美國普羅消費者對油價下跌亦反應冷淡。首先，汽油價格雖然回落，但幅度低
於國際油價跌幅，而且仍較去年同期或今年初的售價昂貴。分析指出，目前的油價
已較7月份高峰期下降了近40%，但美國消費者現在繳付的汽油價格，只較當時便宜
了12.5%。另一方面，目前的汽油價格，較去年同期的每加侖2.68美元高約25%，亦
較今年2月7日的2.98美元高約17%，但當天的國際油價，也像前天一樣同是跌破了
每桶90美元水平，因此認為目前的汽車價格水平跌得不夠理想。
此外，美國消費者由於受到失業率上升、食品價格急漲、經濟前景悲觀的困
擾，大部人分都盡力節省開支，因此認為汽油價格下降對他們的幫助不大。
舊日習慣難再重現
分析表示，以往汽油價格上漲後大幅回落，會令消費者迅速重拾原有的駕駛習
慣。他們會較傾向駕車外出，而不是乘搭巴士或火車等公共交通工具，亦較喜歡獨
自一人上路，而不是等待更多人一起同行以減少用車。但今次的情況將有所不同，
美國消費者將首次因有太多人的消費信心崩潰及削減開支，令舊日的駕駛習慣不再
重現。
文章編號: 200810083910059
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信報財經新聞
P13 放眼國際 2008-10-08
油商趁機補償損失
國際油價雖然急挫，但美國消費者需要支付的汽油價格跌幅，卻落後於國際
油價跌幅，引起當地部分民眾不滿。分析表示，汽油價格跌幅未能直接反映國際油
價跌幅，是因煉油商在國際油價高企時遭受到虧損，現在要趁油價回落補償一些損失。
分析指出，在今年3月中，國際油價每桶報100美元以下水平，當時美國的汽油
價格每加侖為3.27美元。但當國際油價在7月中上升47%至每桶147 美元時，美國汽
油價格則只升了25%，幅度明顯不及國際油價升幅。分析表示，煉油商不能將油價
上漲的成本全部轉嫁給消費者，需要承受部分虧損。若煉油商真的把有關成本上漲
全部轉嫁，7月份的汽油價格將更昂貴，甚至比當時每加侖4.11美元的售價高20%至
25%。
國際油價在今年中急升，並非為了回應簡單的供求變化問題，而是因為美元滙
率持續削弱，通脹上升，以及擔憂美國金融市場將出現崩潰，許多投資者急忙找尋
資金避難所，於是湧到商品市場大規模入市，並投資期油合約以作安全對沖。事實
上，當時已有不少迹象顯示，對原油及汽油的需求正不斷下跌，例如美國在7月及
8月份夏季高峰期的汽油消費量下跌了1.6%，是十六年來首次出現跌幅，顯示美國
人已大幅減少駕駛汽車。
分析表示，現在國際油價下挫，美國的汽油價格沒有作出相同的降幅，是因為
煉油商要趁油價低落補償損失，但若油價繼續維持每桶100美元以下的低位，美國
汽油價格有望在今年稍後回落至每加侖3美元以下水平。
文章編號: 200810083910060
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信報財經新聞
P13 放眼國際 2008-10-08
車廠陷兩難境地
國際油價下跌，亦令美國汽車製造商大感頭痛，因為油價回落雖然有助汽車
銷售，但卻令他們對研製節能汽車的大量投資變得失去意義。
分析表示，由於油價高企，美國汽車製造商自今年初紛紛停止生產一向極受歡
迎但耗油量甚高的小貨車或SUV，改為投資研製節能的小型汽車，例如油電混能
車、電力車等。當時研製小型車的計劃，是基於汽油價格在可見的將來會升至每加
侖5美元或6美元的水平，這個售價將令美國消費者難以承受，轉為改用較節能的小
型汽車。而在今年頭九個月，美國小貨車及SUV的銷量亦急跌了21%，但小型汽車銷
量卻上升了6%，因此各大車廠被迫放棄盈利甚高的小貨車或SUV，轉向投資大、盈
利低的小型汽車發展。
然而，油價持續下挫，卻為節能小型汽車的發展帶來不利影響，因為這類汽車
的研製年期長，而且投資巨大。此外，以往的經驗顯示，當油價上升時，美國消費
會購買小型汽車，但當油價下跌時，消費者還是喜歡選購較大的小貨車或SUV。通
用汽車副總裁就表示，若汽油價格下跌至每加侖1美元或1.5美元，那對該公司投資
了5億美元研發的電力車Chevy Volt將構成沉重打擊。
面對油價持續下滑的前景，美國汽車製造商也不敢貿然停止發展小型汽車的計
劃，因為一旦油價再度飆升，他們就會缺乏回應市場需求的產品，陷入兩難境地。
文章編號: 200810083910061
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